大盘跌至3000点之后，有关方面曾多次出台救市的政策举措，平心而论，都收效甚微，看来关键在于人们对在全球金融海啸的冲击下中国经济的前景有所疑虑，信心不足导致投资者对后市不敢乐观。国家出台了4万亿刺激经济的举措之后，人们的精神为之一振，对经济趋势的悲观预期也随之扭转，受此激励，股市一扫之前的颓势，在周边市场一片跌声之际走出了独立的上涨行情。股市是经济的晴雨表，刺激内需奠定了股市上涨的基石。

　　用波段操作应对中级反弹

　　李志林（忠言）

　　政府出台的强力救经济的举措助推股市连续5天放量上涨，直逼2000点大关。怎么应对眼下的行情呢？

　　首先应充分认识发动本轮行情背后的政策转向：一是货币政策大转向。即由从紧改为适度宽松；二是财政政策大转向。即由稳健改为积极；三是宏观调控政策大转向。即由 “双防”（防过热、防通胀）变为“全力保增长”，不仅推出两年4万亿投资规划，而且定下了“出手要快、出拳要重、措施要准、工作要实“的十六字方针，决心和力度实属空前；四是投资重点大转向。即由原先市场普遍预期的产业升级、高新技术、防御性产业又回到了周期性行业，如铁路、公路、机场、电站、港口、建筑建材、灾后重建、安居住房等基础建设领域。这对相关的上市公司带来强烈的刺激，造成明显的财富效应，激发人气，从而推动股市出现强劲的反弹。

　　其次应清醒地认识本轮行情是中级反弹而不是反转，因为：

　　——市场强烈期盼的平准基金迟迟未设立。在政府的心目中，救经济是最重要的，1664点还不到救股市的底线。

　　——严控大小非问题不可能成为救市的选项。尽管市场强烈呼吁解决大小非问题，但有关方面多次表示，大小非问题早已解决，既不可能再搞市场分置，也不可能搞限价和推迟减持，更不可能停止减持。明后年1.2万亿股大小非解禁，届时股指和股价将是何状？中国股市在何处才能安全泊岸？实在无法预测。

　　——“9·19”救市政策搁浅，后市不容乐观。汇金公司各买200万股三大银行股后至今没有下文， 146家上市公司大股东增持多半被套后也偃旗息鼓。

　　——美国金融危机正急速向全球经济蔓延，后果难以预测。11月14日美国财长突然宣布修正上月通过的7000亿救市计划，不包括购买银行的不良资产，表明美国银行危机的黑洞深不可测，将有更多的银行破产；12月下旬是对冲基金最后平仓期，对冲基金说不准又会爆出什么惊天新闻；美国失业救济人数创7年新高，10月份失业率创14年新高，而美国失业救济基金只能撑几个月即将崩盘。面对有史以来规模最大、破坏最甚、危害性最大的全球金融危机，中国经济想一枝独秀、独善其身的难度骤然增大，明年将是最困难期。

　　目前的行情只是中级反弹，只是机构年终的“吃饭行情”，只能延缓下跌的节奏而不能改变下滑的趋势。

　　投资者在操作中应加强波段意识，不要去预测反弹的高点在哪里，应按照“在大盘和个股放巨量时逐步抛出，在地量时逐步买进”、“坚决保持现金的流动性”的原则，争取在反复中逐步减亏。

　　（本文作者为华东师范大学企业与经济发展研究所所长、博士） [上一页]   1   2   3   4   5   [下一页]